Система финансирования инновационных программ в России: источники, формы, методы
относят лизинг и венчурное (рисковое) финансирование.
Лизинг - это особая форма аренды, связанная с передачей в пользование машин, оборудования, иных материальных средств и имущества. Лизинг как источник финансирования имеет ряд отличительных особенностей.
Во-первых, лизинг обычно не требует авансовых платежей, что немаловажно для новых и развивающихся организаций.
Во-вторых, лизинг способствует быстрой замене старого оборудования на более современное, сокращает риск морального износа.
В-третьих, лизинг часто является более гибким, так как лизинговые соглашения содержат гораздо меньше ограничительных статей, чем обычные кредитные соглашения.
Развитие инновационной деятельности невозможно без развития венчурного финансирования. В этой связи в соответствии с распоряжением Правительства РФ от 07.06.2006 № 838-р создано ОАО «Российская венчурная компания» - государственный фонд фондов и важнейший институт инновационного развития РФ. Основными целями ОАО «РВК» являются стимулирование создания в России индустрии венчурного инвестирования и значительное увеличение финансовых ресурсов фондов.
К венчурным фондам идейно очень близки фонды прямых инвестиций: те же инвестиции в непубличные компании, их финансирование через выпуски ценных бумаг, а затем продажа этих бумаг и «выход в деньги». Но, несмотря на «похожесть», различия у этих видов фондов все же имеются: ФПИ могут финансировать только акционерные общества и стремятся приобрести контрольный пакет акций компании - объекта инвестирования. Можно сказать, что требования к фондам прямых инвестиций жестче и предусматривают больше ограничений.
Российский фонд прямых инвестиций финансирует проекты на стадии производства и расширения. Планируется, что объем инвестиций РФПИ в одну сделку составит от $ 50 млн. до $ 500 млн., что подразумевает средний размер акционерного финансирования проекта от $ 100 млн. до $ 1 млрд. с учетом механизма соинвестиций. Размер доли РФПИ в проекте не должен превышать 49%; в размере доли соинвестора ограничений не существует.
ОАО «РВК» за первые годы деятельности было сформировано 7 венчурных фондов общим объемом около 19 млрд. руб. Тремя фондами осуществлены инвестиции в 15 компаний в объеме около 1,8 млрд. руб. К концу 2011 г. венчурными фондами отобрано к финансированию 45 проектов, создано 2 фонда в зарубежной юрисдикции, осуществлены инвестиции в объеме 20 млн. долл. [37,479].
Венчурное финансирование появилось в качестве отклика на возникшую в 70-80-е годы объективную необходимость формирования механизма кредитования и финансирования нововведений любого типа, имеющих рисковый, но очень перспективный характер и проводимых, в частности, небольшими и вновь создаваемыми организациями.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОГРАММ В РОССИИ: ПРОБЛЕМЫ И ВОЗМОЖНЫЕ ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ