Проблемы стабилизации финансов в РФ

Характерной причиной финансовых проблем являются кредитные бумы, связанные с значительным темпом роста выдаваемых кредитов, развивающиеся при перегреве экономики, снижении качества банковских активов и капитала. В этих условиях у инвесторов часто возникает иллюзия о полной востребованности их бизнес - проектов, в дальнейшем не находящих сбыта из-за перепроизводства, что затем выливается в массовые невозвраты кредитов. При нормализации ситуации возникает резкое падение темпов прироста ресурсов в финансовую систему или даже их оттока, что в совокупности приводит к банковскому кризису.

Предполагаются следующие изменения потоков капитала для России: отток капитала за 2008 г. в размере 38 млрд. долл., сменяющийся его притоком в 2009-2010г. в размере примерно 45 млрд. долл. за год и последующий отток в 2011г. аналогичные масштабы (рисунок 1, таблица 1.)

Рисунок 1 - Чистый приток капитала («+» - чистый приток, «-» - чистый отток, млрд. долларов)

Таблица <http://www.raexpert.ru/rankingtable/?table_folder=/researches/concept/tab11/> 1- Параметры сценариев «мягкой» и «жесткой» посадки

В банковской системе Российской Федерации пока не создан нормальный механизм рефинансирования. Текущая ситуация дает возможность Центральному банку (далее ЦБ) предложить нормальный инструментарий для решения этой проблемы. Кроме того, ЦБ должен прогнозировать движение денег в банковской системе и оценивать все возможные последствия их локального дефицита, чтобы быть готовым к возникновению проблем заранее. Однако даже решение проблемы рефинансирования способно лечить лишь последствие, но не причину проблемы - дефицита ресурсов.

Сегодня для того, чтобы стабилизировать положение на финансовом рынке, российским банкам стоит порекомендовать обратить внимание на внутренний рынок, но его размеры пока не адекватны потребностям крупнейших банков и компаний, а ставки высоки. Взять деньги за границей доступнее и дешевле. Однако не надо забывать, что мы имеем возможность привлечь в банковскую систему значительно больше средств, если обуздать инфляцию и добиться высочайшего уровня доверия населения. Инфляция в 2010 году составляла 8-9% и в ближайшие два года не опустится ниже 7%, а дефицит бюджета может вырасти - Всемирный банк ухудшил прогноз развития российской экономики. Главная проблема - высокие государственные расходы (рисунок 2).

Рисунок 2 - Структура расходов федерального бюджета

В этой связи серьезное снижение процентных ставок вряд ли возможно. Кроме того, текущий дефицит ресурсов и повышенные риски толкают ставки вверх, что в свою очередь скажется на замедлении темпов экономического роста.

Можно также отметить, что ряд известных финансистов, в том числе в США заявили об отказе от долларовых активов. Многие будут предпочитать выходить на развивающиеся, более доходные рынки, в том числе в Россию. Однако важно, что бы этот переход был бы постепенным. Ведь если темпы коррекции изменятся, возможны серьезные международные проблемы и все это понимают. Наиболее важный вопрос, возможен ли глобальный финансовый кризис, вызванный массовым бегством от доллара, а также серьезным экономическим кризисом в США на фоне резкого падения цен на недвижимость.