Анализ объема, состава, структуры и динамики источников финансирования деятельности

Доля заемного капитала в структуре общего капитала больше доли собственного на начало периода на 18,14%. За 2009 год доля заемного капитала уменьшилась, соответствено доля собственного капитала увеличилась на 11,07%. Тем самым к концу 2009 года собственный капитал стал превышать заемный капитал на 4%. Заемный капитал увеличился за 2009 год на 23,48%, а собственный на 93%; тем самым общий капитал повысился на 51,94%, что составляет 22 798 439 тыс. руб.

На начало 2009 года доля заемного капитала значительно превышала долю собстввенного. Скорее на это повлиял мировой финансовый кризис 2008-2009 года. Однако к концу 2009 собственный капитал значительно увеличился. Это было связано с приобретением ОАО «Акрон» 100% акции ООО «Новгородскии проектныи институт азотнои промышленности» (ООО «Новгородскии ГИАП») в январе, увеличением доли в эстонскои компании AS Dry Bulk Terminal (AS DBT) с 50 до 100% в декабре и рядом других событий. Также в 2009 году, по сравнению с 2010 годом, кроме значительного изменения долей заемного и собственного капитала, быстрыми темпами увеличивался и общий капитал. Так в 2009 году капитал вырос на 52%, а в 2010 году всего лишь на 8%. Скорее это было вызвано значительными переменами, развитием предприятия по сравнению с более стабильным 2010 годом. Неравенство ТРск≥ТРк (15) (темп роста собственного капитала больше или равен темпу роста общего капитала)

говорит о том, что удельный вес заемных средств в структуре капитала коммерческой организации, по крайней мере, не увеличивается, т.е. ее финансовая устойчивость не снижается (зависимость от кредиторов не увеличивается). В 2009 и в 2010 годах неравенства удовлетворяются на ОАО «Акрон». Целесообразно также сопоставить темп роста долгосрочных обязательств (ТРдо) и темп роста всего заемного капитала (ТРзк). Предпочтительным считается следующее соотношение между ними:

ТРдо ≥ ТРзк. (16)

Таблица 5. Долгосрочные обязательства

На ОАО «Акрон» данное неравенство удовлетворяется как в 2009 году, так и в 2010 году. Очевидно, что долгосрочные обязательства расширяют возможности предприятия и являются менее рискованными для него, чем краткосрочные обязательства. Вследствие этого данное неравенство, ведущее, по крайней мере, к тому, что удельный вес краткосрочных обязательств в структуре заемного капитала не увеличивается, с позиции сохранения и повышения финансовой устойчивости предприятия более предпочтительно, чем противоположное. Однако при этом необходимо помнить о том, что долгосрочные обязательства, как правило, дороже краткосрочных, поскольку связаны с большим риском для инвесторов.

Следующим этапом анализируем объем, состав и структуру заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (табл. 6 и 7).

Таблица 6. Анализ заемного капитала ОАО «Акрон» за 2010 год